和信投顾：股指长上影阳线大有深意 密切观察量能指标变化

周三深沪A股受货币对冲因素影响，总体出现反弹走势。其中科创板块中的25只股票全线上涨，而【福光股份(688010)、股吧】、沃尔德涨幅均超30%以上。同时，主板沪深300指数及其300指数合约出现一定配合，使得当日深沪A股总体呈现反弹收阳。研究认为，目前市场热点集中于科创板，虽然体现品种机会，但其总体波动性风险依然难改。

对于今日的上涨，实际上是出现在昨日缩量的基础上，但从近期货币基本面来看，7月23日，央行开展TMLF及MLF操作合计4977亿元，与当日中期借贷便利(MLF)到期量5020亿元基本相当。值得注意的是，除此之外，自7月15日以来的6个工作日，央行累积投放资金7100亿元，净投放5215亿元，因此，我们可以看到，在科创板上市前后，其中的货币政策出现了一定程度的配合，而这种情况，对于昨日及今日的反弹起到了一定的推动。

从今日科创板情况来看，总体普涨。25只股票中，25只上涨，13只股票涨幅处于13-49%的水平，这使得其对短线投资者的吸引较大，但我们研究认为，这种建立在高估值风险上的投资，面临的风险也非常之大。如果对比世界股票市场新股IPO发行与上市来看，其破发、表现共存，而大多并不会出现中国A股这样的情况。四年前，新三板被市场比喻为“东方那斯达克”开盘之初一度大涨，但四年后，参与其中的私募、机构及大户总体大幅度亏损明显；科创板三个交易轨迹的暴涨-回落-再大涨，预示后续演变具有不确定性，能够长期表现的毕竟是少数，因此需区别策略，防范品种风险为宜。

当日光学光电子、非汽车交运、计算机设备处于行业资金流入前列，而饮料制造、建筑材料、中药等行业处于资金流出行业前列。由于当日流入净额前列品种主要集中于科创品种，而其并未发布指数，因此后续的波动性风险影响仍将继续的概率为大。

从市场资金净流入情况来看，【东方财富(300059)、股吧】CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流入为44.82亿元，净流入正值体现，如果连续观察来看，7月以来17个交易日，主力资金净流出负值占15日，净流入为2日，后续须密切观察此指标的延续情况。

研究认为，今日的量能变化显示增加，但由于时点性货币因素影响，共后续如何仍将面临考验，研究认为，市场要出现像样的反弹，没有量能配合是空谈和不切实际的；我们研究认为，近期市场成交量的变化格外重要，也是判断市场的重要因素。

如果从阶段性市场来看，目前沪综指运行一个阶段平台(2800-3000)位置拉据较为明显，而目前这个小平台的中位区域，拉据后向下，还是向上，则取决于量能指标与基本面的变化配合情况。

总体来看，连续两日反弹与时点性货币对冲有一定关联。而科创板市场的大涨，并不能显示市场总体的机会。周二缩量小阳、周三长上影线阳线显示短期反弹轨迹，但量能指标变化仍须密切观察。对于稳健投资者而言，密切观察市场obv指标的变化情况，继续保持战略观望为主；对于波动短线投资者而言，适量逢低选择标的中期业绩增长、且股价调整幅度相对较大的品种为宜。量能的演变较为关键，而灵活运用市场节奏须策略应对，同时，对于基本面变化也须密切关注。科创板的不确定性依然很大，并非是绝大多数中小投资者参与的选择。

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